Wir haben gesehen, dass mit der Diversifikation das Aktienrisiko verringert werden kann, indem das unternehmensspezifische Risiko jeder Aktie ausgeglichen wird. Das Risiko der Aktien als Vermögensklasse kann jedoch nie eliminiert werden. Das heisst, es bestehen Risikofaktoren, die sich auf den gesamten Aktienmarkt auswirken. Diese sogenannten Markt- oder Systemrisikofaktoren können nicht wegdiversifiziert werden.

Studien belegen, dass auf den meisten gut etablierten Aktienmärkten das unternehmensspezifische Risiko ungefähr zwei Drittel des Gesamtrisikos einer Aktie darstellt. Die genaue Höhe des spezifischen Marktrisikos hängt von der Grösse und Vielfalt des Aktienmarkts ab. Auf reifen Märkten, wie z. B. Amerika und Grossbritannien, kann durch Portfoliodiversifikation ungefähr 65% bis 70% des Gesamtrisikos einer Investition in Aktien ausgeschaltet werden.

Daraus ergibt sich die Frage, wie viel Aktiendiversifikation erforderlich ist, um das spezifische Risiko auszuschalten. Studien geben auch hier eine Antwort.

Das Risiko einer einzelnen Aktie beträgt 100%, das Risiko eines Aktienkorbes ungefähr 30%.

Das Investitionsrisiko einer einzelnen Aktie beträgt 100%. Sie sind voll und ganz dem spezifischen Risiko des Unternehmens sowie dem Marktrisiko ausgesetzt. Wenn Sie jedoch alle Aktien auf dem Markt halten, schalten Sie durch Diversifikation das unternehmensspezifische Risiko aus. Das Investitionsrisiko umfasst nur noch das Marktrisiko, das nicht wegdiversifiziert werden kann. Dies beträgt auf reifen Märkten ungefähr 30%. Mit einem gut diversifizierten Portfolio trägt der Investor nur das Marktrisiko und erfreut sich an der Marktperformance.

Solange bei einer Aktieninvestition auf die Aufteilung nach Branchen geachtet wird, sodass das Portfolio den Markt diesbezüglich und hinsichtlich der Kapitalisierung widerspiegelt, erzielen Sie so mit einer Investition in 30 Aktien ungefähr 90% der Diversifikationsvorteile. 

Das heisst, dass ein Portfolio mit 25 Aktien ungefähr die durchschnittliche Marktperformance verzeichnet, indem es das Marktrisiko eingeht. Die genau gleiche Performance wie der Gesamtaktienmarkt zu erreichen, ohne alle auf dem Markt vorhandenen Aktien zu kaufen, ist schwierig. Man nennt dieses Vorgehen einen Index nachbilden. Hierbei wird ein Portfolio erstellt, dass das Marktrisiko und den Ertrag widerspiegelt. 

Die meisten Investoren spekulieren darauf, die durchschnittliche Performance zu übertreffen. Dies bedeutet, sich auf einige Titel zu konzentrieren und nicht zu diversifizieren. Dadurch werden bewusst spezifische Risiken eingegangen, um besser als der Markt abzuschneiden.