Sich am zukünftigen Gewinn eines Unternehmens beteiligen zu wollen, birgt eine Menge Risiken. Wir unterscheiden drei Arten.

Marktrisiko

Der Aktienmarkt wird durch das wirtschaftliche Umfeld, d. h. die Unsicherheit des wirtschaftlichen Wachstums, Inflation, Zinssätze, Devisenkurse und Import-/Exportpreise bestimmt.

Dies bezeichnet man als Marktrisiko, welches sich auf den Erwerb von Aktien auswirkt. Einige Unternehmen sind dem Marktrisiko mehr als andere ausgesetzt. Ein hoher Devisenkurs hat auf exportierende Unternehmen wie Hersteller von elektrischen und elektronischen Geräten einen grösseren Einfluss als auf beispielsweise Lebensmittelketten, welche ihren Umsatz im Inland tätigen. Ein hoher Devisenkurs verteuert die elektrischen Geräte im Ausland.

Es kann aber sein, dass ein effizientes Unternehmen in der Elektronikbranche besser geführt und somit weniger beeinflusst wird als ein ineffizientes Lebensmittelunternehmen.

Das Industrierisiko bezieht sich auf branchenspezifische Faktoren, welche ein Unternehmen dieses Segments beeinflussen.

Diese Risiken können stark variieren. Neue Technologien bergen für den Investor ein höheres Risiko hinsichtlich der zukünftigen Erträge als der Sektordurchschnitt. Die Unsicherheit über die Rentabilität neuer Produkte und Märkte ist sicherlich grösser als beispielsweise bei bekannten Lebensmitteln. Zudem gehören Lebensmittel zum täglichen Bedarf und werden immer gebraucht.

Industrierisiken identifiziert und unterscheidet man im Vergleich zum Marktdurchschnitt auf einer Skala von niedrig bis hoch. Ein Investor erwartet von einem höheren Risiko einen höheren Ertrag. Somit sollten alle Aktien im Technologiesektor einen höheren Ertrag als Aktien in der Lebensmittelbranche abwerfen. Die Wahrscheinlichkeit, dass dieser höhere Ertrag realisiert wird, ist jedoch kleiner als die sicheren Erträge in der Lebensmittelbranche.

Abschliessend gibt es das unternehmensspezifische Risiko.

Jedes Unternehmen - jede Aktie - reagiert auf die Sektor- und Marktrisiken unterschiedlich. Gefahren in Chancen umzuwandeln und diese effizient zu nutzen, ist für den Erfolg des einzelnen Unternehmens und des Aktienkurses ausschlaggebend.

Natürlich werden einige Unternehmen im Vergleich zu ähnlich grossen Firmen eine schlechtere Leistung erzielen. Die Ursache liegt in unternehmensspezifischen Gründen.

Diese Faktoren müssen Sie bei der Auswahl der Aktien für ein Portfolio berücksichtigen. Es genügt nicht, sich nur auf die in der Vergangenheit erfolgreichen Gesellschaften zu konzentrieren.

Wenn Sie verschiedene Risikoprofile verschiedener Aktien oder Sektoren kombinieren (diversifizieren), werden Sie das Gesamtrisiko Ihres Portfolios verringern. Weitere Angaben finden Sie in unserem "Investitionsmodul". Schauen wir uns jetzt den Zusammenhang zwischen Sektor- und Marktrisiko an.